Privatización en Timbúes: El gobierno pone en venta la Termoeléctrica

El gobierno nacional prepara la venta del 68,83% que Energía Argentina posee en la sociedad operadora de la usina. El paquete se estima en unos US$300 millones y abre una incógnita: si los socios actuales buscarán quedarse con el control o si ingresarán nuevos inversores.

Timbúes vuelve a quedar en el centro del mapa energético argentino. El Gobierno nacional prepara la venta de la participación mayoritaria que Energía Argentina —Enarsa— mantiene en Termoeléctrica José de San Martín S.A., la compañía que opera la central de ciclo combinado ubicada en el corredor industrial y portuario del cordón.

La participación estatal equivale al 68,83% del capital accionario. En el mercado, la expectativa es que ese paquete pueda valuarse cerca de US$300 millones, aunque no hay un precio oficial ni pliego publicado y el monto definitivo dependerá de un proceso competitivo.

No se trata de la venta directa de la central como activo aislado, sino del traspaso del control societario de la empresa que la opera. La operación forma parte de una nueva etapa de privatización de activos de Enarsa, que también incluye la participación estatal en la Termoeléctrica Manuel Belgrano, de Campana.

Una usina clave en el cordón industrial santafesino

La José de San Martín tiene una potencia nominal de 800 MW, según la Resolución 203/2026 de la Secretaría de Energía. La información de Energía Argentina, en tanto, consigna una potencia neta de 865 MW.

Durante 2024, la central generó 3.338 GWh y demandó 540 millones de metros cúbicos de gas natural. Su ubicación, en una zona atravesada por terminales agroexportadoras, industrias y la logística de la hidrovía Paraná-Paraguay, le da un valor que excede la generación eléctrica: integra la infraestructura crítica de uno de los principales polos productivos del país.

El 13 de agosto, la Secretaría de Energía autorizó el cambio de titularidad de la Central Termoeléctrica Timbúes a favor de Termoeléctrica José de San Martín S.A. La medida ordenó la situación de la planta dentro del Mercado Eléctrico Mayorista, luego de la verificación técnica, societaria y comercial realizada por Cammesa.

La resolución no vincula expresamente ese trámite con la futura privatización, aunque ambas decisiones quedaron muy próximas en el tiempo.

Los compradores posibles: socios actuales y una incógnita abierta

Por ahora, no hay empresas que hayan confirmado públicamente una oferta o una decisión de comprar el paquete estatal. Sin embargo, la composición accionaria permite identificar a los actores que podrían analizar la oportunidad.

Central Puerto posee el 9,63% de la sociedad; AES Argentina Generación, el 6,37%; Enel Generación El Chocón, el 5,60%; y Pampa Energía, el 2,84%. También participan Central Costanera, Orazul Energy Cerros Colorados, Hidroeléctrica Los Nihuiles, Hidroeléctrica Diamante, Central Dock Sud, Generación Mediterránea y otros accionistas minoritarios.

Los socios ya presentes aparecen como candidatos lógicos por su conocimiento del activo y del mercado eléctrico. Pero la venta también podría atraer a generadoras que hoy no integran el capital o a inversores internacionales, si el mecanismo previsto admite una compulsa amplia.

Pampa Energía es, hasta ahora, la empresa que aparece con mayor conexión territorial con la operación. Además de ser accionista de la termoeléctrica, analiza desarrollar una terminal portuaria en Timbúes como parte de una estrategia que vincula gas, fertilizantes, logística y exportaciones. Esa posición la deja ante una oportunidad potencial para ampliar su presencia local, aunque la empresa no informó que vaya a participar de la compra.

Una definición con impacto regional

La salida del Estado de la sociedad pondrá en manos privadas el control de una central de gran escala ubicada en un punto neurálgico de Santa Fe. La discusión ya no pasa sólo por una valuación cercana a US$300 millones: el proceso definirá qué grupo quedará al frente de una instalación esencial para el sistema eléctrico y para el entramado industrial del Gran Rosario.

El dato decisivo llegará con la publicación de las condiciones de venta. Allí se sabrá si el proceso prioriza a los actuales accionistas, si habilita una competencia nacional e internacional y, sobre todo, qué empresas formalizan interés por el paquete mayoritario.